而潜在增速的下降一定会有具体的表现，太突如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。

如果从食品安全的角度看，然知中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，名科我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

对中国而言，佬去房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。从人口周期到经济周期，世岁彼此都有相关性。2024年随着美国通胀的回落，年仅美联储或许会选择降息，且颇有自主性。

总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，太突但持续的供给侧发力虽然有效，太突并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。而且，然知人口周期属于长周期，房地产周期属于中长周期。

2023年固定资产投资增速只有3%，名科其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

例如，佬去目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，世岁但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。

从二战结束至今，年仅接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。肺活量从20岁起开始缓慢下降，太突到40岁左右，有些人就开始气喘吁吁。

例如，然知目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。也就是说，名科人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。

(责任编辑：崔建邦)